今年上半年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況非常不同尋常。就像今年不可預(yù)測(cè)的天氣一樣，整體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)總是有點(diǎn)出乎人們的意料—當(dāng)你覺得它要變好的時(shí)候它惡化了，而你正為它的繼續(xù)變化做準(zhǔn)備，它卻又迅速地出現(xiàn)了改觀。不論是外貿(mào)情況還是制造業(yè)的景氣情況都是如此。這種出乎意料也有對(duì)社會(huì)有利的一面，它讓那些喜歡通過短期預(yù)測(cè)誘使別人投資的專業(yè)人士臉面丟盡。這起碼可以明白地告訴投資者們，將短期預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)形式作為投資決策的標(biāo)尺是愚蠢的。

中國(guó)出現(xiàn)這種狀況，有一部分是由于自己經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性不平衡—不但在各個(gè)地區(qū)呈現(xiàn)不平衡，在各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門之間也呈現(xiàn)明顯的不平衡，決策者總是想通過一些細(xì)致的調(diào)控手段而非行政命令，讓更多的錢流入他們認(rèn)為更應(yīng)該得到錢的部門和地區(qū)。但這種目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來總是不夠完美，有的時(shí)候甚至正好相反。當(dāng)事實(shí)和決策層愿望相左的時(shí)候，往往會(huì)出現(xiàn)政策變化，而政策的變化就可能造成經(jīng)濟(jì)情況的劇烈變化。

另外整個(gè)世界也不平靜。不像幾年前，具體說是在七八年前，那時(shí)候美國(guó)收縮流動(dòng)性，歐洲收縮流動(dòng)性，中國(guó)也收縮流動(dòng)性;等到金融危機(jī)爆發(fā)了，美國(guó)大量釋放流動(dòng)性，歐洲、中國(guó)也釋放流動(dòng)性，大家做的事都一樣。但是現(xiàn)在，由于各個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況的不同，大家也采取了不同的貨幣和經(jīng)濟(jì)政策。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇，并且有節(jié)奏地開始回收流動(dòng)性，但同時(shí)的日本和歐洲還在試圖以極寬松的貨幣水平來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而中國(guó)的情況更復(fù)雜，它常常糾結(jié)于兩種情況之間，或者在兩種貨幣政策之間不斷重新選擇。

也正是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇和消費(fèi)水平的恢復(fù)，中國(guó)自4月后出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。從某種意義上說，盡管雙方都不是很樂意承認(rèn)，金融危機(jī)讓中國(guó)和美國(guó)互相依存的程度更高了。

據(jù)美國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，在2008年的時(shí)候，美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品中中國(guó)貨的占比在16%，而這一數(shù)字在2013年已經(jīng)變成了20%。到了6月，進(jìn)出口額增長(zhǎng)的勢(shì)頭還在延續(xù)，這個(gè)月中國(guó)對(duì)外貿(mào)易額同比增長(zhǎng)了7.2%，這是今年這項(xiàng)增幅第一次接近決策層的預(yù)期目標(biāo)。一般認(rèn)為，下半年中國(guó)進(jìn)出口額還會(huì)繼續(xù)保持5月和6月那樣的增長(zhǎng)，除了美國(guó)的需求增加以外，人民幣匯率也會(huì)相應(yīng)而動(dòng)，對(duì)出口起到一定的幫助作用。

由于決策層對(duì)官僚系統(tǒng)腐敗問題的重視，導(dǎo)致高端消費(fèi)品的銷售受到抑制。這種抑制作用引發(fā)了消費(fèi)市場(chǎng)的一些問題。首先這引起了消費(fèi)品公司們的一場(chǎng)中等體量的調(diào)整，它們要調(diào)整生產(chǎn)線來適應(yīng)新的市場(chǎng)情況。其次，人們似乎開始更加注重消費(fèi)的性價(jià)比，這在短期內(nèi)也給中端消費(fèi)市場(chǎng)帶來了沖擊。而這種沖擊在今年上半年表現(xiàn)得并不明顯，中國(guó)社會(huì)零售消費(fèi)總額始終保持兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。在今年下半年，相信消費(fèi)數(shù)字將變得更出色。

就像大多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家一樣，投資仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中權(quán)重最大的部分。但是，這屆決策層與往屆不同的是，他們不再想通過粗放的刺激政策—比如像2008年那樣的4萬億政府主導(dǎo)的投資—來拉動(dòng)投資。因此，在下半年全面的貨幣刺激政策將很難出臺(tái)。在如今房屋價(jià)格被預(yù)期將會(huì)下跌的情況下，地方政府出售土地?fù)Q取地方財(cái)政收入的渠道遭遇一定障礙，從而影響地方政府主導(dǎo)的投資水平。當(dāng)然，這里最重要的問題依然是，中央政府和地方政府財(cái)政權(quán)力劃分的問題。決策層也在小心翼翼地推動(dòng)這個(gè)問題的解決，使其向想象中的合理方向發(fā)展，但是，由于問題的復(fù)雜性，在2014年年內(nèi)似乎不會(huì)有什么實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

2014年的下半年，預(yù)計(jì)將像上半年一樣充滿了各種變數(shù)。雖然從目前的情況看，地方債務(wù)平臺(tái)所遇到的問題比想象中要小，但在下半年，這一類問題的解決情況將是決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否更快復(fù)蘇的關(guān)鍵。