數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，界面研究部

從漲幅排名前三位的“三駕馬車”自身情況來看，主營保險業(yè)務的西水股份以及主營電力冶金化工的鄂爾多斯均有著較不錯的業(yè)績，上漲后估值水平仍處在合理區(qū)間范圍內，而華資實業(yè)的自身經(jīng)營情況似乎并不足以支撐公司股價短期巨大的漲幅。

西水股份一季度營業(yè)收入94.89億元，同比增長43.33%，歸屬于母公司股東凈利潤（下稱“凈利潤”）21.18億元，同比暴增3742.30%（其中19.55億元凈利潤主要由于報告期內公司將所持興業(yè)銀行股權由可供出售金融資產轉換為權益法核算所致）。

若剔除該項與股權相關的投資收益，公司一季度凈利潤則為1.63億元，同比增長195.72%。如果以7月25日收盤價以及券商給出的一致凈利潤預測值進行計算（不包括股權帶來的投資收益），則公司當前的市盈率為25.12倍，處于行業(yè)中位數(shù)水平，低于中國人壽（601628.SH）的35.31倍以及新華保險(601336.SH)的32.70倍，高于中國太保（601601.SH）的23.21倍和中國平安（601318.SH）的13.10倍。

鄂爾多斯一季度營業(yè)收入45.36億元，同比增長28.92%，凈利潤1.11億元，同比增長23.35%，而去年一季度同期則是同比減少18.23%。根據(jù)7月25日收盤價以及券商給出的一致凈利潤預測值進行計算，目前公司市盈率水平為22.26倍，略高于可比硅錳、硅鐵合金上市公司2017年PE均值20.1倍。

華資實業(yè)雖然一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5991.23萬元，同比增長2332.15%，凈利潤871.86萬元，同比增長333.28%，但快速上漲的股價已經(jīng)使得公司的估值顯得較為“虛高”。通過拆分其一季度凈利潤來源情況不難發(fā)現(xiàn)，公司有2304萬元的投資收益來自于其參股恒泰證券所取得的利潤，扣除該部分后，華資實業(yè)的主營業(yè)務制糖業(yè)并未帶來凈利潤。因此近一個月以來公司股價逾88%的漲幅，似乎來自于市場資金進行的題材炒作，后續(xù)持久性存在非常大的不確定性。

相比于上述已經(jīng)漲幅較大的公司來說，在當前市場認可業(yè)績增長的情況下，中報業(yè)績出色并且估值水平相對較低的公司的吸引力或許更大。

興業(yè)礦業(yè)（000426.SZ）半年報預告顯示，公司預計實現(xiàn)凈利潤2億元至2.6億元，同比增長972.48%至1294.22%，其業(yè)績大幅增長主要來自兩方面的原因，一方面，公司經(jīng)營的主要礦產品，鋅精粉的銷售價格同比大幅上漲且保持在較高水平；另一方面，公司2016年11月份完成了對銀漫礦業(yè)的收購，業(yè)績并表也成為公司今年凈利潤增長的重要原因。根據(jù)業(yè)績承諾，銀漫礦業(yè)2017年至2019年凈利潤分別不低于36567.91萬元、46389.65萬元以及46389.65萬元，分別為公司2016年全年凈利潤的408.77%、518.56%和518.56%。

公司7月份以來漲幅僅為8.98%，根據(jù)7月25日收盤價以及券商給出的一致凈利潤預測值進行計算，目前公司市盈率水平為26.57倍，略高于可比標的市盈率的中位數(shù)水平（26.09倍）。

蒙草生態(tài)(300355.SZ)半年報預告顯示，預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.80億元至4.17億元，同比增長210%-240%，2017年2季度起，公司PPP業(yè)務開始快速由虛入實，前期簽署的框架協(xié)議紛紛加速落地，進入執(zhí)行階段成為公司上半年業(yè)績大幅增長的重要原因。同時，目前公司在手各類PPP協(xié)議（含訂單與框架協(xié)議）已近500億，其中省內訂單占比99%，未完成訂單與2016年收入比重近17.5倍。公司7月份以來漲幅也只有8.47%，未來隨著生態(tài)修復類PPP項目的持續(xù)推進，公司業(yè)績有希望獲得進一步的提升。

對于已經(jīng)率先“搶跑”的“三駕馬車”，投資者還需謹慎抉擇，轉向漲幅較小且業(yè)績優(yōu)秀的公司或許是一個更好的選擇。