本報綜合消息

上周滬深兩市呈現先抑后揚的走勢，4個交易日，市場總體呈現震蕩走勢，滬指依然運行在2300點上方。不過，題材股表現相對疲軟，雖然每天都有超過20只個股漲停，但不太容易找出清晰和持續的主流熱點，加大了操作難度。如鋼鐵股周初還是大漲格局，到了周四以后，便出現大幅波動，可見主力資金做多的信心并不十分穩定。本周市場，股指面臨震蕩反復，但調整過后到底會不會仍是一片艷陽天呢？

眾機構激辯牛市

國泰君安近期一直高舉做多A股的旗幟，在4月初即拋出“400點大反彈”論調后，一直堅持看多滬指至2400點至2450點。上周，國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平在“論對熊市的最后一戰”報告中，更是配“抒情版的革命體”發聲，認為未來中國如果能夠通過改革破舊立新，無風險收益率將降一半，經濟增速5%，股市將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。

而素有“私募教父”之稱的趙丹陽，在今年年初率先提出，A股已經進入最便宜的時候，2000點就是A股底部，央企混合所有制將是中國牛市的引爆點。8月初，趙丹陽更加驚人：A股將迎來史上最大型牛市，目前正處于牛市第一浪。摩根士丹利，高盛等外資投行近來也紛紛看好中國股市。在高盛看來，滬港通的開通將使A股港股成為全球第二市值市場，全球投資者正在迎來抄底A股的機會。

稀缺的空頭聲音

大空頭安信證券早已轉多。華泰證券策略分析師徐彪近期也言道：哪怕再彪悍的看空者，都必須承認：反彈已來臨。

在中國股市創19個月來最大漲幅之際，美國銀行的策略師崔偉堅持看空，預計這波回漲將在數周內結束。他認為大漲源于中國政府刺激經濟增長的調控措施和預計10月啟動的滬港通，并非中國經濟前景的任何好轉。中國國內消費仍疲弱，房地產價格下跌和政府整頓影子銀行還使中國面臨金融危機的威脅。最近的經濟報告數據不能證明中國股市擁有牛市前景。崔偉說“這輪回漲可能再持續幾周”。

市場贏回了人氣 億元級牛散紛紛回歸

A股在兩個多月時間里暴漲300點的彪悍走勢，再次贏回了市場人氣，不僅吸引了全球資金擠破門檻涌入，也讓多年不見的資產過億的超級大戶們重現市場。

數據顯示，今年前7個月兩市共增加1128戶過億資產賬戶，其中6月和7月新增戶數占比近六成，過億資產賬戶的機構數增加了435戶，自然人數增加了203戶，占今年前7個月總量的57%。

與此同時，在剛剛披露完全的A股半年報中，也可以見到不少久違的牛散身影。如中國人壽最新的股東名單中，牛散諶賀飛在二季度耗資約4.2億元大舉增持3011.54萬股，以4830.45萬股的持股數成為中國人壽第三大股東。若按照中國人壽昨日15.69元的收盤價計算，諶賀飛個人持有的中國人壽市值已高達7.58億元。此外，牛散趙建平則現身歐比特等8家公司的前十大流通股東名單中。

本周市場震蕩調整后或繼續上攻

中航證券分析師表示，從資金層面看，在前期A股持續反彈創新高之際，市場各路資金紛紛大幅加倉。據統計，前兩周公、私募基金倉位分別上升到了86%與80%以上?；蛟S正是因為公募基金倉位逼近“88魔咒”，才再次引發了部分市場資金的撤離。繼上周四下午股指大幅跳水后，次日兩市資金仍以流出為主?？梢姸唐讷@利了結心態占據了上風。由此預計，本周初市場震蕩調整走勢或將延續。

技術面上，指標超買與頂背離特征愈見突出，已讓人感到不安，尤其是上周四的高位射擊之星更是讓人心有余悸。因而，短期市場繼續調整應是大概率事件。另外，量能是最真實的信號。從量能指標看，上周四4300億元巨量之后，股指高位大幅震蕩，表明多空分歧已較為嚴重。不過，從上周五走勢看，市場內在做多意愿仍然較強，因此，經過充分的震蕩休整之后，預計本周后段大盤將選擇繼續上攻。

結構性牛市可期 改革題材仍是主基調

從大的方向看，節前大盤6連陽的上升軌道非常陡峭，成交量再上臺階（滬深兩市日均達3700多億元），其量能級別可與2009年1814點至3478點漲升行情相媲美。因此，目前這波行情應該還有較大漲升空間。

對于中線走勢的樂觀，除了量能的指引，還緣于對政策面的寬松預期。后期隨著反腐的深入，政治上將逐漸穩定，中央及地方政府的主要精力也將逐步轉到發展經濟上來?？梢灶A見的是，穩增長措施有望加碼，經濟改革力度也有加大的可能，因此“金九銀十”值得期待。

目前來看，由于7月、8月經濟數據雙雙回落，雖然也有季節性因素，但由于9月是三季度的最后一個月，9月后半段，政府極有可能繼續加大寬松步伐。未來有可能出臺的政策有：放松信貸、定向降準等。

穩增長是托底經濟，為改革創造環境，而不是純粹為了拉高經濟增長。在經濟弱勢企穩和仍存下行壓力的背景下，三、四季度的改革動作很可能會顯著增加，因而全面大牛市雖然并不一定有，但結構性牛市依然可期，而且改革題材也會是主基調。

【熱點關注】

國企改革、低估值藍籌、重組概念三大熱點或引爆本周市場

在指數屢攀新高的情況下，本周市場會有哪些熱點值得關注，齊魯證券分析師認為將有三大熱點可能引爆大盤：

熱點一：國企改革。近期新一輪國企改革的浪潮正如龍卷風一般的在侵襲著A股市場，航天軍工板塊的持續瘋狂更是將國企改革的大旗當仁不讓的扛在肩上，充當了改革的排頭兵。不出意外，伴隨著各個地方改革方案的出臺，國企改革的這一場盛宴還將繼續在下周引爆投資者的眼球。如山東國企優勢資產分布在房地產、建材、電子元器件、電力設備等領域。而在醫藥、商貿零售、食品飲料等競爭性行業中，由于民營資本進入的意愿較高，將會通過非國有資本出資入股、收購股權參等手段提升企業盈利能力的。

投資者應該重點關注華魯控股集團有限公司以及山東省商業集團有限公司國資國企改革的進展。相關上市公司包括銀座股份、魯抗醫藥等。

熱點二：低估值藍籌。盡管港互通的正式開通管理層還在含糊其辭，盡管說港互通依然沒有時間表，但是部分低估值藍籌股卻開始逐步的獲得資金的青睞。上述分析人士認為，從上周五以601軍團為首的藍籌股的集體躁動僅僅是個開始，在大盤持續回暖的情況下，這一部分個股也必將獲得資金的青睞，低估值藍籌股也很可能在本周成為投資者首選的標的。

建議投資者重點關注中字頭的藍籌股，例如中國重工、中國一重、中國中冶等。

熱點三：重組概念股。近期市場的漲停榜上有個特點，那就是每天都有無數的公布資產重組的個股連續的封在漲幅榜上。以金磊股份為例，截至上周五已經是八個漲停板，可以說重組概念真越來越多的吸引著投資者的眼球。那么在這種情況下，挖掘那些具備停牌重組預期的個股將是本周一個不錯的選擇標的，重組概念股依然將會是本周引爆市場的最大熱點之一。